13.09.2022
Блог
9 581
Время чтения:

Ключевая ставка: что ждать от ЦБ?

Сохранить статью:
автор
Автор Александр Инвестов
автор
Автор Александр Инвестов

Уже 3 месяца подряд в России фиксируется дефляция. Годовая инфляция в августе 2022 года замедлилась до 14,3% после 15,1% в июле. В месячном выражении по данным Росстата потребительские цены снизились на 0,52%.
 

В данный момент ключевая ставка составляет 8%, что с одной стороны не соответствует задаче роста экономики, а с другой, ЦБ опасается резко смягчать денежно-кредитную политику, так как это приведёт к ещё большему снижению банковской ликвидности (депозиты уже перестали быть выгодными).

 

Очередное заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 16 сентября 2022 года.

 

В текущих реалиях не только ЦБ влияет на то, какие ставки будут по тем или иным банковским продуктам.

 

Принятие решений о запуске специальных программ по ипотечным ставками, ипотекам и кредитам для представителей определённых отраслей и профессий, промышленной ипотеке и так далее исходит от Президента и Правительства.

То есть, кредитно-денежной политикой в России занимается не только специальный орган, но и государственная власть.

С 06 сентября 2022 года с подачи Правительства РФ стартовала программа промышленной ипотеки, предполагающая предоставление льготных кредитов предприятиям на покупку недвижимости для осуществления промышленного производства.

Кредиты в рамках данной программы будут выдаваться на срок до семи лет по льготной ставке 5% годовых. Для технологических компаний ставка будет ещё ниже – 3% годовых.

Вероятно, подобные целевые программы будут появляться ещё в ближайшее время.

 

С одной стороны будет существовать ключевая ставка, влияющая исключительно активность спроса и банковскую ликвидность, а с другой стороны, адресные программы возьмут на себя роль стимуляторов отдельных сфер и отраслей.

 

Долгие годы высокая стоимость кредитов выходила на первое место среди факторов, оказывающих сдерживающее влияние на развитие российской промышленности.

 

ЦБ видит цель —инфляция на уровне 4% и иных механизмов, кроме регулирования инфляции с помощью ставки не имеет (или не рассматривает).

 

С одной стороны в период инфляции высокие ставки подавляют спрос, а с другой стороны увеличивают издержки ведения бизнеса и вредят экономическому росту.

 

«Основные направления государственной денежно-кредитной политики», размещённые на сайте ЦБ вообще не предполагают выбор мер по борьбе с инфляцией в зависимости от ее причин.

Есть только один базовый механизм: увеличилась инфляция — поднялась ставка.

В итоге, долгие годы «благодаря» высоким ставкам происходило сдерживание роста развития отечественных производств и предложений товаров российского производства, одновременно происходила их замена на иностранные товары. Параллельно происходил рост операций по приобретению валюты и падение курса рубля.

 

Рубль слабел—валюта дорожала, а когда практически все товары импортные, то инфляция замедлиться просто не могла.

 

Повышая ставку или оставляя ее долгое время на высоком уровне, можно остановить чрезмерную покупательскую активность и вынудить граждан сберегать. В данный момент в России высокого спроса не наблюдается, даже наоборот, хорошо бы его простимулировать.

Например, рынок вторичной недвижимости почти не активен, хотя цены на вторичном рынке даже в новых домах намного ниже, чем «на котловане». Это ненормальная ситуация для рынка жилья, которая может привести к оттоку инвесторов.

Влияние ставки на инфляцию возможно лишь в том случае, когда причины инфляции монетарные (роста спроса и кредитования).

 

В том случае, если причины инфляции не монетарные (рост цен на сезонные продукты, рост цен на мировых рынках в связи с ограниченным предложением, трансмиссия в потребительские цены высокого курса валют и так далее), то ставка не то, что не поможет, она усугубит ситуацию.

 

В «Основных направлениях государственной денежно-кредитной политики» ничего не говорится о реальном стимулировании экономического роста в стране.

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) провёл исследование и дал рекомендации ЦБ:

«Ввиду немонетарного характера инфляции в ЦМАКП советуют проводить мягкую денежно-кредитную политику, а не подавлять рост ВВП ради иллюзорной цели снижения немонетарной инфляции монетарными методами».

Нынешнее падение розничных цен в ЦБ объясняют не сжатием спроса (хотя это следует из аналитики самого ЦБ), а «действием разовых и временных факторов».

 

«С июля устойчиво растет доля товаров и услуг, текущие темпы роста цен на которые превышают 4%. Одновременно уменьшается доля товаров и услуг, цены на которые снижаются», – отмечается в одном из отчетов ЦБ.

Звучит, как оправдание высокой ставки вместо анализа причин роста цен на эти товары и услуги.

Вероятно, на заседании 16 сентября будет принято решение о снижении ключевой ставки до 7%.

 

После 20% однозначные ставки выглядят приятно, но для активного экономического роста 7% —пока слишком много, поэтому стимулирование будет, вероятно, вестись пока через специальные программы, но со временем назреет необходимость полного пересмотра основ кредитно-денежной политики.

Комментарии
Также интересно
Инвестиции в стартапы: оценка рисков, выбор проекта, первые шаги
26.02.2024
Блог

Инвестиции в стартапы: оценка рисков, выбор проекта, первые шаги

Для инвестирования в стартапы нужно обладать значимым капиталом, багажом знаний, деловым чутьем. Также стоит хотя […]
Инвестиции в отели: как выбрать проект
21.02.2024
Блог

Инвестиции в отели: как выбрать проект

О чем речь? Инвестиции в отели не являются приоритетным направлением в России, однако эта сфера […]
Флиппинг: плюсы и минусы, общая стратегия, список этапов
20.02.2024
Блог

Флиппинг: плюсы и минусы, общая стратегия, список этапов

Что это такое? Флиппинг – вид инвестирования в недвижимость на вторичном рынке жилья с целью […]
Оплата ЖКХ в Сбербанке онлайн с телефона и без комиссии
20.02.2024
Блог

Оплата ЖКХ в Сбербанке онлайн с телефона и без комиссии

Оплата ежемесячные услуг ЖКХ с мобильного телефона – в наше время это довольно просто процедура, […]
Как войти в Сбербанк Онлайн с другого телефона?
20.02.2024
Блог

Как войти в Сбербанк Онлайн с другого телефона?

Сейчас каждый человек может управлять своими средствами при помощи интернета. Если ранее нужно было постоянно […]
Перевод с карты Сбербанка на карту Райффайзен
20.02.2024
Блог

Перевод с карты Сбербанка на карту Райффайзен

Все больше людей оформляют продукты, используя несколько банков одновременно. Или пользователям одной кредитной организации необходимо […]
Как потратить кэшбэк тинькофф
20.02.2024
Блог

Как потратить кэшбэк тинькофф

Перед тем как потратить кэшбэк Тинькофф, следует изучить основную информацию, которую предлагает банк, а также […]
Риски инвестиционного портфеля: суть, оценка, минимизация
19.02.2024
Блог

Риски инвестиционного портфеля: суть, оценка, минимизация

О чем речь? Риск инвестиционного портфеля – показатель, указывающий на возможные потери прибыли ценных бумаг. […]
Перепродажа недвижимости: 5 стратегий
16.02.2024
Блог

Перепродажа недвижимости: 5 стратегий

Есть ли смысл? Перепродажа недвижимости принесет существенный доход, если она была куплена ниже рыночной цены. […]
Как стать инвестором без
первоначального капитала